解构加密资本Paradigm投资版图：聚焦DeFi、Layer2、基础设施及工具领域

原文标题：《顶级机构 Paradigm 的年轻人们》作者：Rilak周三（7月21日），FTX以180亿美元估值完成9亿B轮融资，共有超60家投资方参与，创业内史上最大融资记录。从投资名单上，我们可以看到领投方红杉、软银等传统资本的身影，以及Coinbase Ventures、Paradigm等带有传统资本基因的加密基金。7月15日，SBF在与The Information的对话中提及：“未来或考虑上市”，结合B轮的巨额融资，FTX无疑将头部交易所的格局重新洗牌。在这个行业里，许多年轻的头部交易所/基金创始人做着同样一件事——让更多传统资本注意到加密世界。交易所之外，与SBF有着相似背景的Paradigm创始人们把这只2018年成立的加密基金做成了行业标杆。创立Paradigm时，Fred Ehrsam、Matt Huang（黄共宇）均为29岁，而后加入的合伙人Charles Noyes至今才21岁。三位均曾入围福布斯30岁以下精英榜的新锐精英。Fred曾就读于杜克大学计算机科学和经济学学院，有两年高盛交易员经验，在2011年接触比特币后，他一直是行业内长期性的天使投资人。比较值得注意的身份是，他是Coinbase的联合创始人，并在2017年辞去Coinbase的职务（仍拥有6%的股份）；黄共宇拥有麻省理工学院的数学学士学位，曾供职于红杉资本，同时是一个科技、互联网创业者以及投资者，曾创立一家名为Hotspots的分析公司（该公司由YCombinator支持，并被Twitter收购），参与投资ByteDance、Instacart、Amplitude、Benchling和PlanGrid等项目。另一位合伙人是来自Pantera Capital的Charles Noyes，Charles在青少年时期对区块链技术的研究得到了英特尔和美国国家安全局的国家认可，曾在麻省理工学院学习了一年（未完成），之后全身心投入加密。2018年6月，Fred和黄共宇共同创立了Paradigm，致力于说服顶级机构投资者参与到加密领域。初见成效的标志是，截止2018年10月，哈佛、斯坦福和耶鲁这三家最引人注目的高校捐赠基金联手红杉，一起注资了这家神秘的新兴VC机构。Fred和黄共宇集合了他们所有的4亿美元资金，然后将其全部投入ETH和BTC。截至今日，Paradigm迄今为止已经投资了30个项目，按披露时间顺序，我们对其投资项目整理如下（表内金额单位为美元）：从表格中我们可以看出，Paradigm投中的明星项目比比皆是，从StarkWare、Mina、Uniswap、Compound、MakerDAO、Yield到Optimistic、Amber、Fireblocks、Synthetix、Opyn、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、Lido、dYdX、FTX……又因为Paradigm多以领投方的身份出现，有时笼罩了顶级机构光环的新项目，不知是因其自身实力吸引投资方，还是Paradigm的投资吸引到了其他VC的关注和跟随。我们来进一步解析Paradigm的投资版图：总的来说，其布局主要聚焦在DeFi、基础设施、工具及和Layer2领域。• DeFi中又以借贷、衍生品协议为主。Paradigm早期投的Veil是一个点对点预测市场和衍生品交易平台，虽然后续运营并不顺利，但在18年Paradigm就意识到了加密衍生品市场的想象空间；接下来是Compound（19年11月）和Reflexer（20年8月），Paradigm开始广泛押注借贷和低波动性抵押品，到今年上半年又领投了以太坊2.0质押协议Lido；再者我们可以看到一个显著趋势就是21年对衍生品的大力支持，从年初开始，衍生品协议Synthetix、Opyn、dYdX接连获得Paradigm的大额领投。除此之外，值得一提的是Yield——由Paradigm年自己孵化的固定利率借贷协议，在今年6月份获得了1000万美元战略融资。• 基础设施则包括较为底层的开发团队、中心化交易所等。Paradigm最早投资的对象是解决隐私问题的零识证明研发机构StarkWare，到19年Paradigm领投了Tagomi、Tendermint、Mina等早期区块链服务提供商，20年tBTC开发团队、Sio开发商成为Paradigm的投资对象。之后，Paradigm对中心化交易所的投资近乎狂热，今年陆续投资了印度加密交易所CoinSwitch Kuber、墨西哥加密交易所Bitso和FTX，金额均不可小觑。• 工具主要指自动报税平台、数据分析工具等。20年11月，Paradigm领投了数字资产安全公司Fireblocks；今年3月，自动化税务平台TaxBit以及区块链数据分析公司Chainalysis分别完成了1亿美元大额融资，均为Paradigm领投；此外，Paradigm于4月领投了开源软件资助平台Gitcoin。由此可见，对加密工具板块的拓展是Paradigm今年布局的一个重点。• Layer2是Paradigm早期押注的赛道。在19年底20年初，以太坊Layer2扩容方案Optimistic Rollup完成它小小的350万种子轮融资，来自Paradigm和一个设计公司的子投资机构。到20年底，Paradigm继续参投了其A轮融资（2500万美元）。此外，Paradigm长线投资的StarkWare也涉及Layer2相关的业务。之所以成为加密基金头部，除了针对性的布局之外，还得益于在早期便押注许多明星项目，并长期为其“输血”：1.UniswapDeFi发展到现在，我们对去中心化交易所龙头Uniswap不能再熟悉。Paradigm对Uniawap的押注始于2019年种子轮融资，早期投资金额不到100万美元，算是当年为数不多的支持者。在2020年8月进行A轮融资时，Uniswap已经有1100万美元的资金支持，虽然Paradigm在其A轮中没有继续领导投资，但对Uniwap的早期押注已经成为Paradigm的经典案例之一。2.StarkWareStakWare是Paradigm在成立之后的首个投资对象（2018年10月投资），采用零知识证明协议保护区块链上的信息隐私，与此同时确保计算完整性并降低算力消耗。早期，Paradigm带头投资StarkWare，并获得了传统资本红杉、英特尔创投等的支持；今年3月，StarkWare已经获得7500万美元的B轮融资，Paradigm继续领投。3.Optimistic主流的以太坊Layer2扩容方案，在上文提到过。此外还有一些项目Paradigm虽然不是其最早的伯乐，但也在相对早期对其进行战略轮领投，比如合成资产头部协议Synthetix等。而在最近火热的NFT领域，Paradigm也有所布局，NFT艺术品铸造和收藏协议ZORA，以及NFT社交平台Showtime都是其他大型加密投资机构没有参与的NFT项目，这是否表明Paradigm对NFT赛道有着独到见解和独特眼光呢？