女股神的ARK逆势建仓Coinbase，能否复刻“特斯拉奇迹”？

作者：一棵杨树4月22日，Square公布了和投资机构ARK的一份联合白皮书，提出了和主流认知（比特币挖矿是对地球未来环境的潜在威胁）相反的观点：比特币实际上是可再生能源未来的关键驱动力，比特币开采和可再生能源一样，促进了能源转型。作为在传统资本市场风头无两的明星投资机构，加密领域动作日渐明显的ARK Invest（方舟投资）在加密市场也慢慢走进大众的视野。
 01 谁是ARK？谁是“女股神”？ARK由Catherine Wood在2014年创立，专注于投资“颠覆性创新”的机会——基因科技、机器人技术、人工智能、能量存储和区块链技术等，信奉“配置成长中小盘股，卖出价值大盘股”的投资逻辑。也正是得益于此投资逻辑，在过去的2020年，ARK几乎成了美国资本市场上最风光的投资公司之一，其创始人和基金经理人凯瑟琳-伍德（Catherine Wood“木头姐”）女士更是被无数投资者奉为“科技女股神，一度被称为“特斯拉背后的女人”。从2014年成立之初，ARK便是特斯拉的铁杆拥趸，2016年特斯拉股价暴跌之际，几乎所有分析师都在看衰特斯拉，ARK逆势重仓特斯拉，并成为特斯拉的最大“奶王”。且在对特斯拉投资的过程中，ARK公司基本不参考其他分析师的评级，只相信自己的判断：伴随着对特斯拉等新科技龙头股的重注投资及特斯拉的逆天表现，ARK在2020年也获得的史无前例的投资回报，可以说特斯拉是“木头姐”最成功的投资标的之一，对其斩获“科技股女股神”的称号功不可没。与此同时，过去五年，ARK旗下规模最大的产品ARKK几乎平均年化回报率接近40%，五个基金在过去一年的涨幅均超过100%，ARK基金的一举一动也成为市场焦点，以其为范本的“抄作业投资法”日渐盛行。而从 2017 年开始，ARK 投资会在年初发布「Big Ideas」报告，启发投资者关注科技突破以及潜在的投资机会，在 2020 年发布的「Big Ideas」中，ARK 准确判断了新能源汽车和比特币的投资机会，这也与其“配置成长中小盘股，卖出价值大盘股”的投资逻辑不谋而合。而今年1月27日发布的ARK 2021 Big Ideas中，“木头姐”在总计15个章节中，专门用2个章节阐述了比特币的基本面以及机构配置比特币的深入分析，ARK预期未来比特币将成为众多机构和上市公司资产负债表的一部分，迎接比特币的将会是星辰大海。从某种程度上讲，眼光长远的“木头姐”其实不仅是特斯拉的铁杆支持者，更是比特币的忠实粉丝：“我们相信比特币是自16世纪以来第一个新的资产类别，自从首支股票发行以来第一个真正的新的资产类别”。
 02 加密投资动作频频大举配置GBTC、逆势建仓Coinbase“我们相信，随着机构对比特币兴趣的增加，它的价格仍有不少的上升空间。假设机构投资者将对比特币的资产配置比重增加至多5%，那么预计比特币的价格将在目前基础上再提升50万美元”。ARK及“木头姐”不仅始终如一地看好特斯拉等典型新科技，也一直都是比特币这类“非典型”新兴资产的坚定拥护者，且很早就开始身体力行地大手笔布局，战绩彪炳：早在2015年，当不少人还在疑惑比特币是什么之时，ARK Invest旗下的ARKW便亲身入局，大举投资灰度投资发行的GBTC，当时比特币价格仅250美元。如今，ARK依然是灰度比特币信托的持仓大户，累计持有1527.67万股GBTC（不完全数据，截至3月30日的最新数据，市价约6.9亿美元），占该基金总投资组合的5%以上。而在Coinbase于4月14日登陆美股之后，COIN（Coinbase美股代码）在二级市场的表现并不尽如人意，但ARK在其上市后的两天内配置Coinbase超过 100 万股的股票，彼时价值约 3.52 亿美元。后续这大半个月的时间里，虽然Coinbase二级市场持续走弱，但ARK却一直逆势增持其股票，同时对于其他相关概念的股票则进行了减持——ARK旗下基金在增持Coinbase的同时，连续抛售纽约证交所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange Inc.）的股票，并卖出了Square、英伟达。从ARK设立的五年目标来看，“木头姐”对Coinbase的前景以及所能实现的回报仍感到非常乐观。重仓押注特斯拉在传统资本市场创下奇迹，在大举投资GBTC后，如今又逆势配置Coinbase，“木头姐”对以比特币为代表的加密资产领域可谓不吝赞美——1万亿美元的里程碑与数字资产最终的市值相比不值一提的。而如今“木头姐”在加密领域针对GBTC、BTC及Coinbase的布局，又能否在若干年后复刻2020年特斯拉的奇迹，进一步验证其“女股神”的长远眼光，值得期待。
 03 传统机构积极入局的新动向当然，ARK的频繁发声与积极布局，也只是华尔街等传统金融机构于加密资产领域投资布局的一个缩影，原先的加密投资机构加力深耕、更多的传统世界玩家积极介入，已是明眼可见的趋势，去年我们就已经见证了机构跑步入场的上半场。而今年机构入局的下半场则更为激烈，就在最近，Coinbase和Ripple等业内知名公司的早期投资者Andreessen Horowitz （a16z），宣布计划成立规模为 10 亿美元的加密货币风险投资基金，这也是其专注于加密货币投资的第三支专项基金：
与此同时，由Coinbase联合创始人弗雷德·埃尔萨姆(Fred Ehrsam)和前红杉资本合伙人马特·黄于2018年创立的Paradigm，最近也已从投资者那里总共筹集了10亿美元。除了不断刷新募资额度的投资基金以密集成立的姿势跑步入局之外，上市公司、监管机构等方面的动作也在明显松动：就在5月5日最新消息，比特币托管公司NYDIG称，今年比特币将进入美国数百家银行，允许客户配置、持有和出售比特币，”我们正在做的事情是使美国人和公司，能够通过他们现有的银行关系直接简单配置比特币”。而在近来二级市场火热，造富奇迹轮动的繁花似锦下，或许不少人已经慢慢淡忘了原本在2020年几乎占据主场地位的GBTC，包括今年本备受期待的COIN（Coinbase股票代码）也慢慢少有人提及，甚至滞涨的比特币市值占比和讨论度跟随着日渐低迷。但以ARK为代表的机构力量却在加紧布局，背后是希望获得加密资产的专业投资者需求快速增长，它们的大手笔入场布局，加速了加密资产逐步成为传统投资机构配置的核心资产之一。这对加密世界的影响可能会是根本性的：无论是天量增量资金的引入，还是紧随其后的监管针对性完善，都将是过去十数年从未有过的变局。