以太坊惊人的高收益，这6张图表做出了最好的解释

近几个月以来，全球第二大数字货币以太坊(ETH)一直处于牛市之中。本周，事情进入了一个关键阶段，以太坊的价值点刚刚超过4000美元。正如加密货币价值追踪器Coinmarketcap所指出的那样，以太坊在5月13日的市值约为4350亿美元。目前，以太坊的价值刚刚约为13%，而交易量却上升了52%。虽然以太坊的涨势始于接近一年前最远的比特币交易惯例，但其个人牛市始于今年1月左右。图1：以太坊令人难以置信的上升充满了坎坷这张图表的惊人之处在于，以太坊的价格在短短2年多的时间里出现了令人难以置信的上涨，从2019年1月17日的110美元，到2021年4月的4000美元，在最近的一次小挫折之前，涨幅超过36倍。没有一家传统的投资公司能与之媲美。我们当然看到了一个上升的趋势，但它远非直线。例如，以太坊的价格从2018年1月的约1066美元下降到大约一年后的107美元，降幅超过90%。在如此令人难以置信的上升趋势中，这是一个惊人的下降。图2：ETH与股票和BTC的比较这张图表中令人惊讶的是，2019年1月对以太坊的1000美元投资增长到了2021年4月的近10万美元，之后才撤出。这使我想起了上世纪的加州淘金热。相比之下，在金字塔的顶端，只有亚马逊能突破1万美元的门槛。标准普尔500指数大约翻了一番。关于这张图表的另一个惊人之处是，所有资产在这段时间内都有所增加，尽管其中许多资产大幅下降，特别是在2020年3月新冠肺炎大流行开始前。我们不应该期望所有资产在任何特定时期都上涨，尤其是相对较短的时期。图3：以太坊的波动性以太坊在一段时间内没有稳定下来。从历史上看，通过收益的标准偏差来衡量的风险往往比收益要稳定得多。与以太坊相比，股市相对稳定。随着以太坊越来越成熟，我们可能会看到其波动性下降。股票市场有它的上升通道和下降通道，但这里我们有一个过山车般的回报。所以，消耗您的现金以赚取现金。图4：以太坊的百分比回报率直方图(500bins)正态分布，有时也被称为钟形曲线，是一种在许多情况下自然出现的分布。例如，钟形曲线可以在SAT和GRE之类的测试中看到。大部分学生将获得平均分为C，而少数学生将获得B或D，而获得F或A的学生比例更小。这就形成了一个类似钟形的分布(因此得名)。钟形曲线是对称的。一半的数据会落在平均值的左边；一半会落在右边。许多小组都遵循这种模式。这就是为什么它被广泛应用于商业、统计数据以及FDA等政府机构中的原因，如：经验法则告诉您，您的数据落在离均值一定标准差范围内的百分比是多少：以太坊的价格变化也是如此。这个图表的惊人之处在于，与正态分布相比，以太坊的价格变化不仅更加地集中在平均值附近，而且尾部要肥得多。正态分布，大约三分之二的观测值趋向于偏离平均值+ / – 1个标准差，而95%的观测值往往趋向于偏离平均值+ / – 2个标准差，只有0.3%如上图所示，与平均值相差三个标准差。我们在这张图中看到的是尾部事件比正态分布更普遍。例如，以太坊最大单日跌幅发生在2020年3月12日，在Covid-19大流行早期，初期跌幅达到了45%。在此期间，股票也大幅下跌，低于平均价格变动的8个标准差。与正态分布相比，巨大的价格上涨更为普遍。例如，最大单日涨幅25.3%发生在2017年12月7日，紧随前一天19.9%的巨大涨幅之后。图5：以太坊的收益与风险（与FANG和比特币相比）这张图表同时反映了收益和风险。我在这里以复合年均增长率或CAGR（统计学家也称其为几何平均值）或起始值与终止值之间的增长率（替代度量为简单的平均值，均值或算术）衡量回报平均数，即每年的平均回报率（以年为单位）。我用收益的标准差来衡量风险。我使用每日价格变化，并将其转换为年化收益率和风险指标。这个图表的惊人之处在于，它展示了以太坊是如何在一个完全不同的风险收益世界中。我们想到的是左下角红框中的传统资产。像标准普尔500这样的大盘指数长期平均年回报率(包括股息)约为10%，年标准差略低于20%。2014-2021年期间与这些长期平均值保持一致。个别股票的风险要高于整体市场，每只FANG股票的平均收益率也高于同期标准普尔500指数(当然，不是所有股票都能跑赢市场平均水平)。苹果有超过50%的收益率和40%的偏差，Facebook有同样的收益率和更低的偏差。虽然以太坊的平均年收益率高达令人难以置信的三位数，但它也显示出巨大的风险，年化标准差超过100%。图6：ETH相关性相关性是对两种资产价格在类似或不同情况下变化程度的统计度量。相关性从-1或完全负相关到+1或完全正相关。在完全负相关关系中，当资产A的价格上升时，资产B的价格同样下降；与完全正相关时，资产A的价格和资产B的价格步调一致。从投资组合多样化的角度来看，资产之间较低甚至是负相关是一件好事，因为单个资产的起伏在某种程度上是平滑的。如果您随机选择任何两只股票，它们很可能具有低正相关。这个图表令人惊讶的是，以太坊与其他资产类别的相关性是如此之低。与标准普尔500指数的相关性为0.20，这表明在一个人的投资组合中拥有以太坊是一件积极的事情，有助于缓解股市的起伏。最让我惊讶的是以太坊和比特币之间的强正相关。由于以太坊是一种山寨币，我认为会与比特币有正相关关系，但没有这么强的相关性。