三年后Coinbase会变成什么样？

作者 | Jimmy ChangCoinbase日快乐!在写这篇文章的时候，实际上是周二晚上–Coinbase将在纳斯达克开盘的前一天晚上。我倾向于在一两天前写文章，这样我就有充足的时间将它们提交给各种Medium出版物，如Startup或Geek Culture。在我们回到Coinbase之前，有一个快速的附带说明–加密市场本周由于里程碑事件一直很火热：灯塔级别的加密公司的公开上市。来源：Trading View自2017年以来，BTC和ETH首次同时突破历史高点，分别为6.4万美元和2350美元。而也许在这篇文章上线时，这些数字已经过时了!在Crypto Twitter上，很多人将本周称为“Coinbase周”（原创，我知道），从BTC到XRP甚至DOGE的每一个币种都在快速上涨。昨天，我谈到了Coinbase的牛市案例–列举了它是为数不多的真正的“Web2.0到Web3的桥梁”公司之一，并将从中受益匪浅。我还迅速浏览了一下它的托管和质押业务，我相信它的增长空间更大，可以从Coinbase的交易业务中接管收入份额。最后，我注意到，Coinbase似乎敏锐地意识到了DeFi不断上升的“威胁”，并一直在采取行动，以更多地参与到这场运动中–其钱包+dapp探索器产品、WalletLink开源计划和Rosetta API。我表示，该公司并没有超越自我颠覆–如果这意味着生存并执行其开放金融的使命。我想用今天的文章更详细地充实牛市案例#3，因为–虽然我不在Coinbase工作，这纯属猜测–但我相信Coinbase正处于一个很好的位置，可以进行转折，成为一个以DeFi为中心的平台。我把它叫做“Coinbase三年后会是什么样子”，但实际上这个时间框架是超级宽松的–它可能最快18个月（几份盈利报告），也可能遥远到5年。加密交易所的未来我以相当高的信念相信（可能会在后续的帖子中公布我信心背后的量化理由），加密交易所市场将到达两种结果之一。从伦理学的角度来看，结果#1更有趣，更有说服力–DEX是交易的民主化，以前囤积在贪婪的中间人那里的交易：Robinhoods，Fidelities，以及最近的Coinbases。我内心的乐观主义者和反建制叛逆者希望相信结果#1会发生。毕竟，DEX是Web3原生的，而CEX不是。而且DEX用户基本上以交易费的形式获得回报–基于他们对平台的贡献程度（如增加流动性）。通常由中间商收取的交易费用在DEX的用户之间公平分配。谁不愿意呢–相比之下，使用Robinhood这样的集中式经纪商什么也得不到？但是，我内心的怀疑论者大叫着，CEX的用户总是会有的，因为他们要么：(a) 不了解并因此不信任DEX的技术;(b) 懒得跳到DEX的圈子里去–因为现在这是一个不小的工作量(希望随着时间的推移会得到解决)；或(c) 重视Schwab等传统经纪商的人与人之间的互动(“你说我不能就我在DEX上的交易与人交谈是什么意思？”)无论如何，世界上不存在只有CEX才能成功的情况。这块馅饼充其量只能被DeFi部分吃掉–最坏的情况是，完全被DeFi吃掉。所以，精明的做法是在我们现有的类别消失之前进入一个新的类别–有点像Netflix从DVD传送转为视频流。目前DeFi用户有约50万（180万个以太坊地址，平均每个用户有约4个地址）。相比之下，Coinbase的用户数是其100倍，达到5600万–所以它有规模，在一个将吞噬CEX的新兴行业中具有竞争力。作为一站式DeFi商店的CoinbaseCoinbase在近9年的时间里，建立了一个以信任和安全为前提的品牌。即使在一个充斥着安全漏洞和黑客的行业，用户也信任Coinbase，在其平台上拥有数十亿美元的资金。Coinbase表示，截至2021年第一季度，其账面上代表客户持有的加密货币市值占总市值的11%。因此，如果用户信任Coinbase管理他们的钱，那么可以肯定的是，相当一部分用户会信任Coinbase如何处理他们的钱。因此，Coinbase的定位是不可思议的，它将成为去中心化金融的首选“入口”。这是我会做的：收购Zapper作为平台要想成为DeFi的一站式商店，首先要做的就是建立一个GUI，让用户可以轻松地与DeFi进行交互。Coinbase有自己的钱包–Coinbase Wallet，这个钱包……还不错。如果我只想把钱从钱包A发到钱包B，它的功能就很好。然而，在DeFi中，钱包的作用远不止于此。像Metamask这样的DeFi钱包不是一个简单的支付设备，而是允许与其他dApp进行交互的基本账户基元–使用户能够在资金从未离开钱包的情况下进行借贷和交易，即所谓的“保管”。Coinbase Wallet算是可以和dApp互动了–它内置了一个DApp浏览器和一个查看NFT的标签，但它很笨拙。我基本上要用手机扫描二维码才能上传资金。而签名交易比使用MetaMask要笨拙得多。不用说，大家都用MetaMask。与其投入资源来加强Coinbase Wallet，不如让Coinbase利用其资产负债表来获取能力，这样会更快。我会选择关注Zapper或Zerion，这两家领先的DeFi协议聚合器。它们不是钱包，而是钱包之上的聚合和抽象层。你导入你的以太坊地址，它就会读取你与之交互过的所有智能合约–显示你的各种资产和代币。Zerion的虚拟账户而其产品比MetaMask这样的钱包要强大得多，因为其背后的团队已经完成了整合到更多DeFi协议中的末端工作，比ConsenSys Metamask团队要强大得多。因此，Zapper和Zerion本质上是进入DeFi的UI入口。在Zerion仪表板的左侧，你可以看到你可以做的不仅仅是查看你的资产–你可以在Uniswap这样的DEX中主动交易它们，在Yearn这样的自动基金中投资它们，在Curve这样的池子中质押它们，等等。这要归功于以太坊上智能合约的可组合性的强大。提供增值服务不仅仅是一个网关，Coinbase还可以为其客户提供增值服务，这些客户要么是(a)对参与DeFi不感兴趣，要么是(b)乐于让Coinbase处理他们的资金以获得可观的回报。对于那些对DeFi不感兴趣的人来说，他们仍然可以使用Coinbase的传统产品：其带有传统订单簿的CEX。它工作得很好，所以没有必要改变它。对于那些根本没有兴趣或时间进入DeFi的人，他们可以让Coinbase基本上代表他们投资DeFi。在这里，Coinbase本质上变成了一种共同基金–将DeFi协议作为即插即用的产品提供给用户（比如借贷、质押、借款、投资）。这具有巨大的意义。传统上，如果Coinbase要提供其他金融产品，他们必须从头开始构建能力：建立资产负债表、信用承销模型等。现在，Coinbase可以–以相对较低的集成提升和规模–通过利用开源的DeFi协议来提供这些产品。这个策略的好处是疯狂的单位经济效益；Coinbase只需要与DeFi协议做一次相对简单的整合。之后，它将用户的资金分配到各种协议中，产生回报。Coinbase可以很容易地从这些协议的收益率中抽取100-150个基点，以及它们返还给用户的东西。而用户也会乐意为Coinbase的简单和信任支付这个差价……对他们来说相当厉害。不管是哪种情况，Coinbase都是代表用户保管资金，然后它可以用这些资金来产生回报–类似于银行的资产负债表。OKCoin现在有一款产品，它使用托管资金进入DeFi，并向用户返还收益率。