NFT 金融化萌芽：详解 NFT 借贷及其运作方式

加密领域的两个方面正越来越受欢迎 –NFT 和 DeFi。NFT，即非同质化代币，是一类不能被复制或替代的加密资产。由于最近关于 NFT 项目以惊人的价格出售的头条新闻频出，它们已经成为现象级话题DeFi，即去中心化金融，指的是在没有银行或金融机构监督的情况下为加密货币投资者提供金融产品和服务的区块链平台。这些平台使任何可以连接互联网的人能够在几分钟内借入、借出或交易加密货币资产，而不需要中心化机构的背书。在比特币或以太坊等加密货币的背景下，DeFi 应用很容易理解。但是，NFT 由于不能被分割，因此不容易被交易的特性会让一些人困惑。例如如何参与其中？答案是 NFT 借贷。有价值的 NFT 可以作为获得贷款的抵押品，就像房子、汽车、船或股票一样。将 DeFi 与 NFT 合并，为这一新兴的加密资产类别开辟了一个全新的经济模式。在本指南中，我们将探讨 NFT 借贷如何运作，并看看一些现有的平台在 NFT/DeFi 领域取得的进展。NFT 借贷是由 DeFi 平台提供的。他们允许 NFT 所有者抵押他们的 NFT 艺术品或收藏品，以换取加密货币或法币。市场上的许多 NFT 流动性很差，一些 DeFi 项目已经发现，使用贷款等解决方案改善 NFT 流动性的需求越来越大。非同质化代币（NFT）可以代表各种现实世界物品和数字资产的所有权，从虚拟地产和收藏卡，再到数字艺术品和头像。NFT 的最大卖点是其不可替代性 (非同质化)，这基本上意味着它们不能被分割，不能被复制。相比之下，（同质化）加密货币是可分割的，这意味着投资者不必完整地购买一个比特币，而是可以一次只购买几分之一个。相比之下，所有 NFT 都有一个独特的数字标识符，确保它们不能被复制或分割。一个原始的 NFT 可以很容易地在区块链上被验证。Beeple 的 NFT 艺术品在 2021 年 3 月以 69,346,250 美元的价格售出后打破了此前记录。图片来源：佳士得。在许多情况下，NFT 只是指向一个数字文件的位置，无论是音频剪辑、艺术作品、GIF 还是视频。去年成为头条新闻的最突出例子是 NFT 艺术品 Everydays：数字艺术家 Beeple 的前 5000 天。该作品在佳士得拍卖行以 6900 万美元成交，在 2021 年 3 月掀起了 NFT 热潮。其他例子包括 Twitter 联合创始人杰克 – 多尔西的第一条推文，还有 NBA Top Shot，NBA Top Shot 是一个 NBA 授权的数字交易卡的官方市场，其中有一些 NBA 的大明星。球迷们可以享受授权交易体育卡的独特所有权，也可以卖掉它们以获取利润。第一批含有凯文 – 杜兰特扣篮片段的 NFT 卖出了近 20,000 美元。图片来源：NBA Top Shot。NFT 缺乏可替代性，这对建立资产的独特性非常有利。它为数字项目创造了一个独特的资产类别，与传统的美术品收藏和其他稀有的实物收藏品，如和棒球或神奇宝贝卡有相似之处。然而，非同质化也不是没有缺陷的。最突出的一点是，它限制了投资者可以用他们的 NFT 做什么，这使得 NFT 的流动性很差。一旦投资者获得了 NFT，实现盈利的标准选择是在其价值增加时出售。这就是 NFT 借贷的作用，这种机制是根据 DeFi 来实现的。NFT 支持的借贷和通过 DeFi 协议的部分 NFT 所有权正在成为解决 NFT 非流动性问题的一种方式。这些创新创造了一个市场，NFT 所有者可以抵押他们的 NFT 以换取加密货币或法币。一旦你购买了 NFT，要想有效地使用它通常是很困难的。与同质化加密货币不同，NFT 不能被质押或以其他方式投入工作以产生收益。然而，NFT 支持的借贷使持有人能够使用其数字资产作为抵押品获得资金。然后，该贷款可以用来购买更多的 NFT，购买可以转换为法币的代币，或购买其他可以部署到 DeFi 协议的代币，以获得收益。2021 年，NFT 艺术品的销售额超过了 21 亿美元。图片来源：NonFungible。DeFi 在加密货币市场上取得了长足的进步，其应用包括借贷、租赁、质押和保证金交易的应用程序，不涉及银行或中心化机构。DeFi 机制，如部分资产、抵押借贷、NFT 质押和其他机制，为收藏者提供了新的方式来利用他们的 NFT，而不是被动的购买和持有投资策略。DeFi 贷款是由智能合约执行的，它作为透明、开放和自动执行的借贷解决方案的基础，不需要监督。它们执行预先确定的任务，用户能够通过简单的界面访问它们，就像任何常规应用程序一样。然而，DeFi 平台使用的智能合约并不是毫无瑕疵的。例如，闪电贷款攻击是这些平台常见的问题。攻击者可以在借贷时利用市场，使借来的代币价值暴跌，然后低价买回代币，偿还贷款 — 并将差额收入囊中。尽管有这些障碍，NFT 借贷正慢慢在主流加密货币市场崭露头角。NFT 生态系统目前尚不发达，可能因为所处的发展阶段和市场规模，但越来越多的借贷、质押和部分所有权方面的实践正在推动行业不断增长。支持 NFT 贷款的平台允许持有人在没有中介的情况下借入资金并设定条款。借款人可望获得约为 NFT 价值 50% 的贷款额度，利率从 20% 到 80% 不等，这取决于 NFT 受欢迎的程度。DeFi 协议的魅力在于，与传统借贷机构相比，它们简单、透明和高效。它不需要中心化的机构检查你的信用评分，验证你的真实身份，并花几天或几周的时间审查你的申请。DeFi 平台使用智能合约，让用户完全控制他们的资金。作为抵押品的资产被发送到一个安全的智能合约，它作为一个公正的、自动化的第三方程序，来完成整个借贷流程。贷款人评估抵押品的合理价值，通常是通过查看资产的过去表现、销售历史或类似 NFT 的地板价。地板价是指某一特定系列的 NFT 的最低报价。一旦双方就条款达成一致，NFT 就会从借款人的钱包转入一个托管账户，并由智能合约促成借贷。理论上，它听起来非常简单和干脆，但市场并不是完全没有风险。如果借款人在贷款期结束时不能偿还贷款和利息，那么贷款人就有权获得相关的 NFT。贷款人也可能因为价格波动而不接受新的 NFT 项目作为抵押品，因为市场如果没有任何对违约 NFT 的需求，他们最终可能会损失。NFT 的核心特征之一是它们是完全独特的、不可分割的和可验证的，保证了绝对的所有权。这意味着只有一个所有者可以完全拥有一个 NFT。NFT 的部分所有权是一种允许多个个人或各方拥有 NFT “股份” 的方法。NFT 所有者可以使用碎片化来铸造代币化的碎片 NFT。一些 NFT 的价格非常高，而碎片化是一种方便的方式，让几方各自投资较少的钱来获得该资产的部分所有权。一个 ERC-721 代币的 NFT 可以被分割成多个 ERC20 代币，每个 ERC20 代币则可以以更实惠的价格单独出售。碎片化为 NFT 市场开辟了新的前景，并带来了许多好处，包括：
碎片化的 NFT 有可能颠覆数字艺术品、收藏品、游戏资产、域名、音乐和房地产的 NFT 市场。在所有这些领域，NFT 创作者、艺术家和财产所有者可以利用碎片化迅速将其资产出售给包括中小投资者在内的更广泛的市场。NFT 借贷市场仍处于起步阶段，但已经有少数 DeFi 平台为 NFT 的无许可借贷提供机会。还有几个即将推出的项目，如使用借贷协议 Aave（AAVE）的项目，希望接受 NFT 作为贷款的抵押品。目前，NFT 贷款的最佳平台有以下几个：图片来源：NFTfi。NFTfi 基本上是一个数字典当行，使用 ERC-721 代币作为抵押品提供贷款。它允许用户抵押 NFT，以换取各种加密货币，然后可以出售换取现金。贷款人根据被作为抵押品的 NFT 的价值向借款人提供贷款要约。如果借款人接受要约，那么 NFT 就会被锁定在一个智能合约中，直到贷款的条款得到满足。据报道，该平台自 2020 年 6 月推出以来，已经完成了 1200 多万美元的交易量。平均借贷规模为一个月 26,000 美元，据称该平台已经促成了高达 20 万美元的贷款，违约率维持在 20% 以下。图片来源：Arcade Arcade 是一个 NFT 借贷平台，主要面向高净值的零售投资者和机构贷款人。它建立在 Pawn Protocol 上，这是一个专门基于 NFT 的借贷建立的非托管流动性基础设施。NFT 持有者可以通过 Arcade 应用程序使用他们的一项或多项资产作为抵押品申请贷款。用户只需链接他们的 MetaMask 钱包，然后选择资产（从支持的收藏品列表中）作为抵押品，然后要求提供指定条款的贷款。该平台使用智能合约创建一个打包好的 NFT（或 wNFT），代表借款人的贷款抵押品，在申请贷款时使用。wNFT 被锁定在一个托管智能合约中，该合约记录了资金本金何时被发送给借款人和偿还给贷款人。Arcade 从平台上完成的每笔交易中赚取一定比例收益。图片来源：DropsDrops 是一个 DeFi 借贷平台，NFT 持有者可以将他们的收藏品作为抵押品，以换取即时贷款，且无需中间商。用户可以借到资产价值的 80%（由地板价决定），并从借贷池中获得即时贷款。图片来源：NexoNexo 是一个中心化的 NFT 借贷平台，只接受价值超过 50 万美元的蓝筹 NFT 藏品。这些藏品包括一些高价值的 NFT 藏品，如 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club 等。持有这些蓝筹 NFT 的巨鲸可以获得即时的流动性，而不必出售他们的资产。Nexo 为贷款申请人分配了一个专门的账户经理。一旦申请被批准，申请人就可以获得贷款，而无需硬性的信用调查或信用记录审查。作为抵押品的 NFT 不会被变现，即使 NFT 的价值在贷款过程中出现波动。Bend 是一个去中心化非托管的 NFT 借贷协议。用户可以作为存款人或借款人参与其中。存款人向借贷池提供 ETH 流动性以赚取被动收入 (ETH 和 BEND，目前 APY 为 26%)，而借款人能够通过借贷池使用 NFT 作为抵押品即时借入 ETH (目前 APY 为 130%)。从 APY 可以看出，Bend 对借款人 (即 NFT 抵押者) 非常友好，这也从一定程度上促进了借贷动力。 Bend 是一个新兴的借贷协议，目前在其借贷池中已有 123 个 BAYC、35 个 PUNKS、191 个 MAYC、61 个 Azuki。图片来源：BendDAO最近，NFT 的市场成倍增长，在 2021 年估计会成为一个 400 亿美元的市场。由于 Arcade、NFTfi 和 Nexo 等平台的出现，去中心化的 NFT 贷款正在为这个新生行业的发展开辟新的机会，并慢慢获得主流的注意力。NFT 借贷正在解决大多数数字收藏品面临的流动性不足的问题。同时，他们使 NFT 持有人能够增加他们的资产流动性，而不是从事购买和持有的简单策略。甚至机构投资者似乎也对这个新市场产生了兴趣。2021 年 12 月，Arcade 宣布它从包括 Pantera Capital 在内的投资者那里获得了 1500 万美元的 A 轮融资，以进一步发展其平台。不过，NFT 这些理念并非是完全美好的，仍有许多问题需要解决。除了 NFT 铸造对环境的影响外，其他主要问题之一是高额的 gas 费。在以太坊网络上铸造 NFT 需要费用，用户向矿工支付费用以验证交易，从而将其添加到区块链上。这听起来很简单，但 gas 费具有波动性，当网络拥堵时，费用就会上升，这对消费者是不公平的。好消息是，以太坊正在积极努力解决这个问题，2022 年以太坊将切换到权益证明模式 (POS)。这一变化不仅会解决以太坊的能源消耗和碳排放的问题，而且还会扩展网络，提高其交易处理能力。这应该会缓解拥堵，减少 gas 费用。虽然没有人知道 NFT 市场的下一个趋势是什么，但可以说 NFT 借贷将在 2022 年及以后继续提供良好的投资机会。NFT 借贷是进入 NFT/DeFi 领域的一个门户。它们有可能为以前的非流动性资产如 NFT 创造令人兴奋的收入来源。NFT 借贷的核心目标是增加 NFT 的流动性，为用户提供获得资本的机会，以用于其他项目和服务。要了解更多关于借贷协议和区块链技术如何继续发展，请查看我们的 DeFi 借贷指南。如果你渴望进入正在蓬勃发展的 NFT 领域，并想了解 NFT 是如何运作的，那么请查看 Bybit 的 NFT 市场。