数据不说谎：Q1 以太坊 DeFi 数据大回顾

作者 | 布劳克琴2021年第一季度，加密货币市场交出了皆大欢喜的答卷。期间：•比特币的收益回报率约为 100.02%；•以太坊的收益回报率约为 162.17%；•DeFiPulse 指数的收益回报率约为 242.69%；（DeFiPulse 指数是市值加权的DeFi指数，选取10种主流DeFi代币作为多样化组合来追踪DeFiPulse指数的表现）另外，根据 coingecko 的数据统计，2021年第一季度 DeFi 代币总市值从近 219 亿美元上涨至953亿美元，涨幅约高达 335%。DeFi 代币市值走势 | 来源：coingecko在市场行情的顺风下， DeFi 代币充当着市场的 α（超额收益），给与了投资人丰沛的回报。除了优越的价格表现外，DeFi 的基本面数据也有了不错的增长，本文将借助几个关键指标，为社区提供更直观可靠的 DeFi 生态发展剖析。
用户量 本“用户量”指标的测量假设一个独立地址代表一个用户，实际中一个用户可能拥有多个独立地址，因此该数据可能存在高估的情况。另外不同协议的增长用户也会存在重叠。DeFi 用户量是测量 DeFi 生态发展以及活跃度的重要指标之一。2020 年是 DeFi 元年，DeFi 生态迎来了全方位的繁荣，生态用户量也大约从 93,061 激增到 1,172,208，增长了 1159%。而2021年第一季度，在市场整体牛市行情的背景下，DeFi 生态百花齐放，再度迎来一波用户增长。根据 Dune Analytics 的数据统计，以太坊 DeFi 生态用户量大约从 1,172,208 激增到 1,757,583，用户增长了 585,375，增长率近 50%。DeFi 用户量走势 | 数据来源：Dune Analytics在参与计算的 DeFi 协议中，用户增长量的前三名分别是 Uniswap、1inch、Kyber。具体的数据分析如下表：用户增长量 top 3 协议 | 数据来源：Dune Analytics我们将参与计算的一些主流 DeFi 协议的用户量做成饼状图进行对比，如下：各协议用户量比例饼状图 | 数据来源：Dune Analytics从以上两个数据图表中我们可以挖掘到一些很有趣的现象：•单单 Unsiwap 的用户量就已经占据了 DeFi 总用户量的 88%；•即使各协议之间的用户会存在重叠，但是 Uniswap 的用户量都远超其他所有协议。据此，我们也不难得出，在 DeFi 世界里，尽管当前用户增长迅速，协议繁荣，但大部分用户可能更多地是与 Uniswap 交互。
锁仓量 锁仓量是衡量DeFi 生态规模的重要指标之一，通过计算所有锁定在DeFi协议智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。根据 DeBank 的数据统计，2021年第一季度以太坊 DeFi 生态的净锁仓量大约从 160 亿美元增长到 385 亿美元，规模涨幅约 141%。以太坊 DeFi 总锁仓量 | 来源：DeBank不过由于该锁仓量是以美元计价的，所以 ETH、DeFi 代币等的价格波动也会直接影响到总锁仓价值，即在锁仓代币数不变的情况下，代币价格上涨，锁仓量也会上涨。因此，我们在使用该指标进行衡量生态规模时，也可结合参考以下两个指标：DeFi 中的 ETH 锁仓量根据 DeFiPulse 的数据统计，2021年第一季度，DeFi 中的 ETH 锁仓量大约从 744 万增长到 981 万，锁仓 ETH 增长 237 万，增长率约为 32%。DeFi 中的 ETH 锁仓量 | 来源：DeFi PulseDeFi 中 的 BTC 锁仓量根据 Dune Analytics 的数据统计，2021年第一季度，DeFi 中的 BTC 锁仓量大约从 133,105 增长到 183,149，锁仓 BTC 增长 50,044，增长率约为 38%。DeFi 中的 BTC 锁仓量 | 来源：Dune Analytics尽管这部分进入以太坊 DeFi 生态的 BTC 仅占据 BTC 总量的近 1%，但也为以太坊 DeFi 生态贡献了约 100 亿美元的锁仓价值，仅次于 ETH。对于比特币 hodler 来说， ERC-20 系列的 BTC 在以太坊 DeFi 生态的流行对自身也有所帮助。当 hodler 需现金流却暂时不愿意卖出 BTC 时，可使用 BTC 进行抵押借贷。据 daistats 的数据统计，目前在 Maker 协议中，有约 11.62% 的 DAI 用 WBTC 抵押发行。另外，DeFi 协议也使得 BTC 从非生产性资产转变为生产性资产，即使 hodler 没有现金需求，也可以将 BTC 存放到 DeFi 协议中提供流动性，赚取利息收益。
稳定币发行量根据 DeBank 的数据统计，2021年第一季度以太坊 DeFi 生态中稳定币总发行量大约从 210 亿美元增长到 426 亿美元，规模涨幅约 102%。以太坊 DeFi 的稳定币发行量 | 来源：DeBank我们重点关注一下 USDT 和 USDC 的数据情况：2021年Q1，USDT & USDC 的发行量数据分析 | 数据来源：DeBank通过以上图表我们可以知道，当前在以太坊的稳定币生态中，呈现明显的二八分布，USDT 和 USDC 两者的发行量之和大约占据了总发行量的 80%。同时，USDC 正在缓慢地侵蚀着 USDT 的市场份额。该季度，USDT 的发行占比大约下跌了 12%，USDC 的发行占比大约上涨了 6%。尽管 USDT 凭借其先发优势，率先抢占了目前市场稳定币的龙头位置，但账户资金不透明、抵押率、是否随意增发、合规（即使前阵子与纽约检察长办公室达成和解）等问题也让市场对其质疑重重。而 USDC 在 Coinbase 和 Circle 的加持下，紧抓合规和企业合作方向出力：•在合规方面，早已准备好了美国、英国以及欧盟的支付牌照；•与传统机构合作，推出稳定币业务 API 和企业账户；•USDC 作为援助资金发放给委内瑞拉人民；•3月29日，全球支付巨头Visa宣布允许使用加密货币USDC结算其支付网络上的交易，Visa的合作伙伴将能够通过信用卡支付USDC，以完成与法定货币之间的交易。鉴于 USDC 为大规模采纳所做出的一系列举措，可以预见，在未来，USDC 的市场份额或将继续扩大。
NFT搜索热度盘点 2021 年第一季度以太坊 DeFi 数据回顾，很难不牵扯上 NFT。第一季度，NFT 火遍圈内圈外，全球谷歌搜索热度激增，从下图可知，热度主要集中在2、3月份，于3月中旬到达顶峰。2021年Q1，NFT & DeFi 的谷歌搜索趋势 | 来源：谷歌趋势事件回顾下面回顾一下第一季度的重大 NFT 事件：•1月23日，早期 CryptoPunk NFT 以当时价值 76.2 万美元的 ETH 价格售出；•2月3日，NFT 交易市场 Rarible 融资 175 万美元；•2月9日， Axie Infinity 上的虚拟资产以当时价值 $150万 的 ETH 价格售出，刷新 NFT 历史记录；•2月11日，微软和 Enjin 合作，允许玩家在《我的世界》中使用 NFT 代币；•2月13日，Dapper Labs 完成 2.5 亿美元融资，估值 20 亿美元；•2月16日，美国设计师潮玩和动画娱乐公司 Superplastic 在Nifty Gateway 上推出 NFT 收藏品系列。•2月19日，彩虹猫（Nyan Cat）NFT 以 60 万美元的价格售出；•2月25日，NFT 市场 Sorare 获 5000万 美元 A 轮融资，Benchmark 领投；•2月25日，Beeple 艺术作品 Nifty Gateway 以 660 万美元价格成交；•2月26日，NBA Top Shot 卡包发行供不应求，销售额破 100 万美元；•3月1日，音乐家 Grimes 以超 600 万美元出售 NFT 收藏品；•3月3日，美国知名摇滚乐团 Kings of Leon 以 NFT 形式发行新专辑和代币化门票；•3月7日，Banksy 画作被烧毁并制作为 NFT，以价值 38 万美元的 ETH 价格售出；•3月11日，Beeple NFT 作品《Everydays》以 6930 万美元的价格售出；•3月12日，橄榄球四分卫 Patrick Mahomes 加入 Gronk，发行 NFT；•3月12日，美联社 NFT 作品以当时价值 18 万美元的 ETH 价格售出；•3月18日，NFT市场平台 OpenSea 筹集 2300 万美元，a16z 领投；•3月18日，Ether Cards 预售 370 万美元的 NFT，与资深漫画家合作；•3月22日，推特 CEO 首条推文 NFT 以超 290 万美元的价格成交；•3月30日，Dapper Labs 完成 3.05 亿美元的融资；•3月30日，NFT 市场平台 SuperRare 筹集 900 万美元；交易量根据 CoinDesk 统计的 NFT 历史交易量图表，我们可以看到2、3月份的交易量大幅超过此前的交易量，3月份更是接近 2020年12月份交易量的 25 倍，符合谷歌搜索热度和历史事件发生的时间分布。近半年，NFT 历史月交易量 | 来源：Coin Metric & CoinDesk
小结2021 年第一季度 DeFi 很好地延续了去年的热度，用户量、锁仓量、稳定币发行量等关键指标都取得了不错的增长，主流协议不断进行创新，如 Uniswap v3 以及 Balancer v2 的推出、Aave 发布 AMM 市场、Maker 扩展可接受的抵押品选项等；稳定币这一块，算法稳定币该细分领域也不断推陈出新；NFT 成为这一季度的黑马，火爆圈内圈外，但是目前热度似乎有所回落。即使短期内 DeFi 生态的数据增长与市场行情呈线性正相关，我们也愿意长期等待行业发展奇点的到来，让 DeFi 的触角去触及那些无银行账户的用户群体，让 DeFi 的生态资产包揽那些我们当前触不可及的链下资产，实现 DeFi 的指数型发展。