火星投研 | 从大跌局面说起，姚前与V神带给投资者的救赎

文 | 火星投研 宋清华

根据5 月 29 日，CFTC 公布的CME 比特币期货周报（5 月 19 日-5 月 25 日），统计了周期中行情出现近 10000 美元的大幅反弹的情况下，整个统计周期仍然以下跌近 5000 美元收场，这种历史性的大跌局面下投资者的行为分析——令人感到意外的是，散户在最新统计周期内做出的决策仍然足够精准：散户持仓方面，多头头寸自 1936 张反弹至 2231 张，基本收复了前一统计周期的全数跌幅，空头头寸自 927 张微升至 937 张。散户在最近这轮大跌发生前精准「逃顶」，并在行情大跌后大幅做多「接回」了此前削减的多头头寸……/>

显然，玩合约的投资者们似乎已经在出奇的进化——这让人感到政府担心的金融不稳定性因素有点多余。但今天，我们的讨论要把这些交易高手排除在外，我们的讨论限定在现货投资者群体内——伴随着技术的迭代和应用生态的发展，我们这些炒币的韭菜是有机会进化为加密经济投资者的。

“进化”，是需要投资者提高自我修养的。因为在这次大回调中，投资者们的表现是让V神失望的。V神希望的泡沫挤出并没有发生，排名前十、前二十、前一百的市值榜单并无大幅变动，币圈一众空气币和比特币以及以太坊生态各商业应用项目代币几乎相同的跌宕幅度， 甚至DeFi 协议的总锁仓量（TVL）也接近于这一态势。

是时候好好理解一下V神的泡沫说了。在区块链技术发展的现阶段，商业应用生态是支撑不了目前的市值的（V神是在这轮大回调之前说的）。那么，泡沫来自于哪里？应该挤出哪些？未来更有价值增长空间的是哪些？

我们可以进一步大胆想象一下，未来十年间，市值榜单前二十中，有多少会被替换掉？有哪些项目会跻身到这个榜单？

毫无疑问，从这个角度来看，我们的机会就在眼前了，你做好准备了吗？

当投资者们翘首以盼拜登提交的6万亿美元“撒钱计划”，认为这会加速新一轮市场的启动会带来投资投机机会的时候，MakerDAO核心单元推动者Derek发文《Maker的多链战略和路线图》，讨论MakerDAO在快速发展的多链生态中的机遇以及其中的潜在风险；CryptoRank公布的数据显示，五月份以太坊上个取得独立用户增速最高的是一家NFT交易平台——Unicly在五月取得了226%的独立用户增速，除此以外，其他四个都是DeFi项目；以太坊扩容热门选手 Arbitrum 已经向开发者开放主网，Layer2赛道还有Optimism 和 Matic以及其他优秀的竞争者……

在前述内容的基础上，全新的、多元的、繁荣的加密经济生态正在这一轮大跌中稳步向前发展。这或许才是V神在发表完“泡沫说”之后对以太坊超越比特币的信心来源。

更宏大的视角来看，加密货币已经成为多元化新兴资产之一，而未来正在向零售支付的场景需求发展。这是《经济学人》智库调查给出的一些信息和判断。

巧合的是，中国证监会科技监管局局长姚前在国际金融论坛（IFF）发表演讲，讨论了在我们已经拥有高度进化的支付系统的世界里央行的数字货币将扮演什么样的角色，他大胆提出设想，如果央行数字货币直接运行在以太坊、Diem等区块链网络，那么中央银行可借助它们的BaaS服务,直接向用户提供央行数字货币，而无须借助中介机构。

这或许是中国顶层（智库）最为积极的一种加密货币态度，如若不然，中国央行DCEP只作为人民币数字化，是无法融合到加密经济生态的，是无法在区块链技术驱动的商业应用生态中发挥角色作用。

这也是与Layer2时代DeFi+NFT生态以及未来以太坊2.0全商业应用生态趋势相契合的最积极的一次表达。我们一起期待一个更好的时代的到来。

在这个过程中，火星投研关注区块链早期项目的投融资机会，关注加密经济的投资逻辑以及投后价值创建。但我们不推荐项目，因此本文所有对项目的描述不建议作为投资决策的依据。火星投研已发起财富密码群，实时交流加密世界的投研信息，欢迎有兴趣的朋友添加微信daqihezip，暗号“火星投研社”。