发行新股增资还债！微策略终于要整顿其财务状况了吗？_链圈子

微策略在周五 (2/17) 向美国证券交易委员会 SEC 提交关于其 A 股销售公开说明书的补充文件，打算再发行出售其 A 股，并称筹集的资金除了购买比特币外，也可能用于偿还债务，包括与 Silvergate Bank 签定的定期贷款。

微策略除了发债，亦透过发行新股增资，2021 年透过 Jefferies LLC 发行 1,413,767 A股，发行价为 727.64 元，共募得近 10 亿美元。2022 年亦与 Cowen and Company LLC 和 BTIG, LLC 签订新股销售协议，并以 213.16 元的均价发行了 218,575 股的A股，共募得 4,640 万美元，根据此销售协议，微策略至多可发行 5 亿美元的新股，而微策略显然打算利用近期比特币和股价的反弹，积极使用剩下 4 亿多的额度，为公司财务做更灵活的应用。

依据微策略公布的年报，我们将其债务再做了一次整理如下表。

而微策略提交给 SEC 的文件中说明，微策略打算回购 2025 年到期的 0.750% 可转债和 2027 年到期的 0% 可转债，以及 2025 年担保贷款。

其中 2025 年担保贷款是与 Silvergate Bank 签定，并以比特币为担保的贷款，利率为纽约联邦储备银行网站公布的有担保隔夜融资利率 30 天平均利率加上 3.70%（截至 2023 年 2 月 15 日为 4.42%，也就是目前的利率高达 8.12%），并设有利率下限  3.75%，到期日为 2025 年 3 月 23 日。

如果要提前还款，则需支付预付本金余额的 0.50% (2023/3/23 前还款) 或 0.25% (2023/3/23 后还款) 提前还款溢价。因为美国联准会持续升息，这笔贷款的利息日益沈重 (其年报中提及 2022 年利息为 770万美元)，故虽有提前还款的罚款，微策略可能会考虑于 3 月后优先偿还此贷款。

如同我们之前报导的，微策略已明显处于资不抵债的状况，从最近的年报中也呈现此一问题，微策略此次借由发行新股增资并可能优先用于偿还债务，也算是在景气尚不明朗情况下的必要之举。