SEC首份不让灰度转型ETF的法律简报：期货跟现货完全是不同商品_链圈子

Grayscale（灰度）今年6 月扣关转型比特币ETF 失败后，正式起诉SEC 违反证券交易法。SEC 昨（10）日给出了第一份法律简报。

SEC 的回应简报长达73 页，主要论点是比特币「现货ETF」和「期货ETF」是两项完全不同的商品。

SEC 表示：虽然SEC 已经批准了两个CME 的比特币期货ETP，但这和拒绝灰度的现货ETF 并没有矛盾。

显然这段话就是在回应灰度的指控。在10 月的资料中，灰度的论点是如果期货ETF 可以通过，那现货ETF 没道理不行。SEC 此举就是损害灰度85 万名投资者的权益。

SEC 的论点是，比特币期货ETF 和现货ETF 完全不同。

期货ETF 持有的是CME 上的合约，而CME 是受到CFTC 监管的，所以不但资产受到监管，清算上也没有任何问题。

相反地，比特币现货不受监管而且市场相当分散。万一出现任何问题，像是清算和托管问题，SEC 无法完全保护投资人。

SEC 此前批准的ETP（ProShares 发行的比特币期货ETF）只是持有在CME 交易的期货合约。CME 已经在CFTC 注册，所以这些ETP 的基础资产受到严格监管。相比之下，比特币的现货市场分散且不受监管。

此外，SEC 也声明，驳回灰度的ETF 申请并不是反对比特币交易，仅是现货ETF 难以监管。

灰度官方的回应

针对这份简报，灰度官方的回应如下：SEC 批准比特币期货ETF，但却拒绝比特币现货ETF，对这些投资人来说并不公平。

SEC 此举违反了行政程序法合证券交易法。SEC 并没有交代他们的判断依据。

即便SEC 给出了73 页的报告，但看起来双方并没有共识。灰度依然将重点放在现货市场没有被操纵，SEC 继续强调现货市场难以监管，包括第三方托管问题和清算问题。

下一份简报会于2023 年1 月13 日前公布，最后一份简报则是在2 月3 日前公布。