微策略迎来了九个季度以来的首次盈利，靠的是税收优惠？_链圈子

最大比特币持有公司微策略公布了 2023 年第一季财务报表，在记录了与其大量加密货币相关的税收优惠后，迎来了九个季度以来的首次盈利。微策略第一季度净收入为 4.61 亿美元，去年同期为 -1.3 亿美元。

比特币大涨，微策略税收优惠带来盈利

在最近一个季度，比特币价格上涨 72%，这让微策略减低早期加密货币大额减值费用相关的准备金，从而获得了 4.532 亿美元的一次性税收优惠。如果不计入此税收优惠，微策略本季营业利益 (在微策略财报上以 loss from operations 表示) 实质上为 -2,030 万。

微策略还清 Silvergate 贷款

微策略在 2 月中旬向 SEC 提交关于其 A 股销售公开说明书的补充文件，打算再发行出售其 A 股，并称筹集的资金除了购买比特币外，也可能用于偿还债务，包括与 Silvergate Bank 签定的定期贷款。

Silvergate 在 3 月初决定结束业务并清算银行，让微策略有议价空间，以 1.61 亿元还清所有与 Silvergate 的债务，当初微策略可是借了 2.05 亿美元呢！

微策略持续加码比特币

微策略发行新股除了还清 Silvergate 贷款之外，也逢低加码了比特币，至 2023 年 3 月底，微策略共持有 14 万枚比特币，平均成本为 29, 803 美元。

微策略：被比特币耽误的软件公司

虽然微策略迎来了九个季度以来的首次盈利，但靠的不是本业，而是比特币税收优惠。连分析师 Adam Cochran 都不看好，他引述了 Rho Rider 对微策略的分析，称微策略就算剔除了比特币的资产减计，营业利益仍为负值；而且大举举债，却无法负担利息支出，说不定还要卖出比特币以支付利息，称微策略根本就是在流失现金，抛售股票 (bleeding cash, dumping shares)。