美股涨幅推动加密币上涨，比特币破47000美元_链圈子

比特币上周价格表现终于跟上美股，价格从45,000 美元攀升至47,000 美元，跟着带动其他加密币价格一同上涨，以太币也已经站上2,500 美元，目前市场状况出乎意料的好，比特币现货ETF 正在为加密市场注入大批的资金，并且为市场提供充足的买盘，只要美股继续创下新高，我们认为加密市场目前的牛市会继续持续下去。

首先我们认为矿场在链上转移比特币至交易所的抛售压力已经过去，目前比特币减半时间预计为两个月后，矿场会陆续在减半后迅速部署矿机以扩充算力，考虑到矿机的到货时间约莫一季，交易方式大多也是预付订金才有矿机货可以拿。

矿场扩建计画所需的比特币库存去化期已经结束，现在才在筹措资金与订货早已赶不上减半，扩建太晚的话矿工将面临矿场规模不足以撑起比特币奖励减半后利润下滑的问题，因此该卖的矿场都卖得差不多了，短中期内投资者已不再担心矿场抛售压力。

受惠于美股资金动能强劲，有更多资金也流入了商品ETF，比特币现货ETF 作为目前最热门的ETF 是这波最大的受惠者，即使GBTC流出的资金重新分配已经告一段落，我们仍观察到比特币ETF 管理规模还在增加，推动基金公司买入更多比特币并推动涨幅，目前已经形成正向循环。

除了主链币之外，迷因币的涨势也正在悄悄酝酿中，目前比特币价格多少让一些投机资金认为向上涨幅有限，资金外溢的话将会流至其他加密币，特别是迷因币跟其他小币都会有望受惠，不少交易员正在押注迷因币上涨，当前市场正处于惊惊涨的阶段，或是说怀疑中上涨的阶段，整体风险并不高。

A. 02 月05 日Cryptoquant: 短期比特币需求健康，价格回升

根据Cryptoquant 最新一期周报，指出比特币近期从40,000 美元回升至42,000 美元的主因是短期比特币投资者的未实现利润已经归零，不再具有获利了结的诱因，在市场没有特别悲观的情况下，链上数据显示比特币资金流入金额为正数，因此推升比特币价格回升。

他们认为比特币价格接下来将有高机率上涨，除了短期需求回升之外，巨鲸也在加速累积比特币数量，同时GrayScale 卖压已经慢慢减少，对加密市场的抛售不再有那么大的压力，其他比特币现货ETF 基金公司也在快速增加他们手上的比特币部位，目前已经超过150,000 BTC 。

在需求持续增长，供给固定的情况下，比特币价格将会出现继续上涨的动能，稳定币整体市值创下新高也会提供加密币更充足的流动性，例如USDT 市值已经来到960 亿美元，持续突破历史新高，整体而言加密市场的资金逐步在转为正向流入。

B. 02 月07 日Solana 主链2024 年首度停机，无法处理交易

Solana 主链出现无法交易的状况，随后X 社群开始传出Solana 停机的消息，官方也确认是区块链网路出现问题，节点无法进行区块验证与处理交易，目前开发团队已经确认到问题，并且已经修复错误，各个节点已经收到更新并准备重启节点，这是Solana 首度在2024 年出现当机。

这项消息对于Solana 价格影响并不大，当机出现时SOL 价格一度从96 美元下跌至94 美元，但随着当机恢复，价格逐渐回升至97 美元，去年Solana 交易量暴增数度停机，投资者对于Solana 停机早已习以为常，这类消息对于SOL 价格无法造成负面冲击。

虽然去年因为交易量暴增而数度停机，目前Solana 主链正在改善效能表现与容纳频宽，成功经历几次大量空投压力测试而没有发生停机，但却在昨天交易量普通的情况下停机，交易员对此反应冷淡，近期Solana 手机附赠的空投赠品反而是市场更为关注的题材。

C. 02 月08 日纽约社区银行（NYCB）任命新执行长，将处理美国商办贷款危机

上周收购加密银行Signature Bank 的纽约社区银行（NYCB）在最新财报季中揭露令人意外的财务亏损，来源如同我们提到过的美国商办不良贷款危机，引发投资人对该银行的全面担忧，股价一路从10 美元下跌至最低4.2 美元，跌幅超过50%，似乎有重演去年的SVB 矽谷银行的味道。

这起事件也被视为Fed 可能因此降息救市的讯号，昨天美股表现NYCB 却出现反弹，因为该集团已经任命新一任的执行长来处理这些不良债权的问题，银行宣布将透过出售部分债权资产，降低在商用不动产的风险，激励该公司股价反弹约7%，但整体危机尚未解除。

美国不动产商办的不良债权危机已经逐渐成形，这些危机也无法透过简单的资产出售解除，有望加速Fed 降息的步调，CME 利率期货也反应市场加强降息期望的价格，并推动加密资产上涨，比特币目前已经突破44,000 美元。

由于比特币现货ETF，美股波动与加密市场连动正在提升

目前有越来越多交易员会参照ETF 价格来计算比特币现货价格，当基金公司买入比特币，比特币价格上涨，随之ETF 价格也会跟着上涨，当市场看到美股ETF 价格上涨，又会立刻调整比特币价格，并随着商品ETF 规模扩大逐步推高价格，将有助于比特币维持其上涨趋势。

值得注意的是降息短期内也不会是风险，Fed 已经出面将升息从官方声明中删除，纽约社群银行（NYCB）事件更成为Fed 加速降息或是评估降息的触发点，美国商用不动产贷款的规模十分庞大，整个CMBS 规模约8,000 亿美元，均用于建制办公大楼或工厂等商业用途的贷款。

但由于高利率环境加上远距办公成为趋势，先前建制的办公大楼都处于空置状态，缺乏企业进驻的情况下，这些商用不动产投资大多损失惨重，甚至进入法拍程序，连带影响放贷银行所承担的风险。

不只是NYCB 手上有这些不良债款，他们也潜藏在美国银行内的资产负债表中，只要商用不动产出现暴雷，美国银行所提列的呆帐金额将会十分庞大，而且会有更多银行将这些债权丢到市场上拍卖，使得其价值进一步暴跌，将加剧银行提列损失的幅度，接下来Fed 肯定要为这些银行输送流动性，或是透过降息来舒缓市场担忧，至少不会进行任行突发式的激进升息，因此利率不再是加密币市场的风险。

市场也早已反映这样的预期，CME 利率期货结果显示最快在五月就有50% 机率降息一码，基准利率将下降至4.8% 至5.0%，美债殖利率虽然稍有反弹，最具指标性的10 年期从3.8% 反弹至4.2%，但这个幅度符合利率下调预期，市场正在将利率朝向更合理的方向调整，未来除非通膨大幅反弹或是石油价格出现问题，否则不太会出现惊喜。

根据上述的推论展望中长期趋势，比特币有望持续目前的涨势，主因是NYCB 成为Fed 担心的潜在未爆弹，他们不敢轻易进行太激进的鹰派宣言，原先从「升息压通膨」转变态势为「考虑何时才会降息」，降息预期确定之下比特币现货ETF 还持续输送美元资金至加密市场，让比特币供应紧缩，只要ETF 规模继续成长，这项正向循环将会跟着持续下去，而且矿场也过了筹资期，接下来比特币涨势值得期待。