解析 Curve 的治理、投票的重要性以及理解其垂直管理协议 Convex

原文标题：《DeFi 2.0刚起步，率先”打起来”是围绕Curve流动性的领域》作者：五火球教主据今日最新数据，链上NFT销售总额突破190亿美元，国内外各界的音乐艺人和NBA球星纷纷入场，除了NFT市场的战火熊熊燃烧外，大火在圈内其他领域也不断蔓延。近期圈内围绕Curve的流动性战争，在很多人不知道的情况下持续了数月之久。今天就带你一窥这场战争的大幕。以下这些项目会作为参战方一个个出现：Curve、Convex、Frax、Mochi（昙花一现）、DOPEX、BTRFLY。而今天，我们主要看一下前两者Curve与Convex。Curve最早是作为稳定币互换出现的，简陋的页面，两位数的日活，但与Uniswap实现了简单的统一XYK定价曲线相比，Curve的算法使得稳定币互换滑点远低于Uniswap，于是大家对Curve的定位是，它是Uniswap的补充，大户的稳定币互换场。后来随着Curve可获得流动性收益后，Yearn等机枪池出现了，Curve成了供养各类机枪池最肥沃的一片土地，各路项目的机枪池纷纷前来，疯狂进行挖提卖，也使得Curve价格一路下跌。再后来Curve发奋图强，搞了许多其他的业务，比如各种同质Token的流动池（比如通过Lido质押ETH去ETH2.0的stETH, 比如和Synthetix合作，利用Synthetix无滑点的优势超低滑点大额兑换BTC、ETH的功能，甚至开发了BTC/ETH/USDT这种三池去抢Uniswap的份额。然而这些都没能对Curve的日活或是价格上有太多的提升作用，Curve依旧只是一个大户的交易场，以及一众机枪池的给养池。直到各类加密原生稳定币的出现。圈子内部原生项目的探索之路，一直都在进行，从未放弃。DAI只是开始，但绝不是终局，ESD失败了，BAS失败了，AMPL前途未卜，但我们还有Frax（FXS），MIM（Spell），UST（Luna），alUSD（Alchemix），LUSD（Liquity）……这些项目对于Curve奖励的争夺，直接导致了这场Curve War的大战。而要理解这一切，你就必须理解Curve的排放机制：1、什么是veCrvveCRV是CRV锁仓得到， 一个CRV锁一年拿0.25个VeCrv，最多锁4年拿一整个VeCrv。2、veCRV有什么用？但这些其实不够吸引人。而veCRV以前最被忽视，现在却最为重要的部分，就是Curve的治理问题。虽然简单看上去是治理，DAO这些概念被炒的火热，但其实很多人对治理这一部分并不感冒。试问看，有多少人真正参与过DeFi项目的治理？然而当治理非常重要，它关系到你的收益，甚至关系到你项目的生死存亡，这就是它的重要之处。算稳或者说一切新发型稳定币的命脉，而命脉无非两个：第一点，更多的使用场景，主要看公司的商业推广与拓展能力，Luna的UST无疑是做的最好的。第二点，汇率不脱锚，靠的主要就是池子深度，只有当用户可以把手里的Frax，或是Mim平滑兑换成USDT/USDC时，大家对这个稳定币才会慢慢培养起信心。那池子深度又靠什么？靠更高的APY来吸引更多的流动性。更好的APY怎么来？靠着veCRV的投票得来！是的，每周Curve都会投票，来决定每一个池子排放CRV奖励的权重。APY更高的池子，自然会吸引到更多的LP资金前来获取收益，更多的LP资金也就意味着个更好的深度，滑点更低的兑换，用户更强的信心……总而言之，veCRV，就是所有新生代稳定币发行方争夺的对象，也是这场Curve War里最最核心的资源。后期直到Convex的出现，那我们接下来说一下Convex。DeFi世界最擅长的是什么？道理可参考套娃：正如你可以把YFI看成是Curve，AAVE，Compound等的套娃一样，Convex就是一个Curve的垂直管理协议。具体是怎么做到的呢？CVX说，用户自己操作CRV，又要锁仓，又要投票，又要收菜啥的一通操作多麻烦啊，你来我这，一站式解决方案，收益一分不少你的，我还给你CVX奖励。CRV的玩家一看既省了力，还赚了钱，何乐而不为？所有通过CVX进入的CRV，协议统统会进行四年锁定，你手里拿的不再是VeCrv，而是CVXCRV，收益比veCRV更高，还能通过一个CVXCRV/CRV的池子解锁你锁仓的CRV流动性。但作为代价，你CRV的治理权也就没了。那CVX里面这么多的veCRV谁来控制呢？当然是这背后的CVX的持有者。CVX持有者可以锁仓CVX16周，拿到一个vlCVX，然后便可以参与CVX的治理权、指挥协议里的veCRV来分配Curve上各个池的奖励多少。于是乎大家发现，掌握了CVX，也就变相掌握的veCRV，毕竟有太多太多的CRV都是通过CVX来进行锁仓变成veCRV的。精明的玩家或是公司算了算，直接买CRV来得到veCRV的成本，要远高于去买CVX，然后质押16周用vlCVX变相控制veCRV的成本，于是就会看到过去几个月，CVX的价格在一直攀升。所以说现在CVX也有了自己的套娃Votium，CVX是CRV或者说veCRV的垂直管理协议，Votium就是vlCVX的垂直管理协议。在这里，你可以用你手里的vlCVX名正言顺的接受各个稳定币项目方的收买，然后投出你宝贵的一票，最终换取奖励。明白了这所有的一切，我们就可以在下篇里介绍这场战争的其他选手：当前最强算稳Frax，昙花一现却合理跑路的Mochi，Curve War未来衍生品战场的的DOPEX，还有OHM分叉“投票治理聚合器， 投票效率即服务”的BTRFLY。