NGC 蔡彦：解读抗 MEV 型 DEX 领域的创新实验

撰文：蔡彦（llamacorn），NGC Ventures 董事总经理去年夏天 DeFi 进入爆发式增长时，我们见证了许多 DEX 聚合器，如 1inch、 Matcha、 ParaSwap 等，它们在我们的日常交易生活中发挥了重要作用，让我们在加密交易中获得更好的价格、支付更低的费用成本。顺便说一句，我一直有一个观点：工具类加密资产的价值天花板低于基础设施类加密资产，因为工具类加密资产的价值依赖于进化能力，来证明其不可替代性——而这很难做到。 此外，它们主要建立在基础设施类加密资产之上，例如交易聚合器之于 DEX、利率协议之于货币市场。寻找到可以成长为基础设施的产品真的很难，更容易失败，也正是因此，研究工具类加密资产的创新也有很多乐趣。一年过去了，DEX 聚合器发展到更强大和更全面的阶段，正考虑解决 《以太坊是黑暗森林》 一文中提到的 MEV （矿工可提取价值）、Gas 费用和滑点等问题。今天在这篇文章中，我想讨论一下在这个领域走在探索前线的 3 个创新性 DEX 聚合器，它们是 ArcherSwap、CowSwap 和 MistX——我称之为「抗 MEV 型 DEX」。
ArcherSwap正像 这篇博客 中提到的：「Archer Swap 为交易者在 Uniswap 和 SushiSwap 上的大额兑换提供绝对最优的价格，同时不必担心被抢先交易机器人截胡。」这些功能的实现依赖于 Archer Relayer。Archer Relayer 与矿工合作，为他们寻找最有价值的交易，并让他们将交易提交给以太坊主网。此外它可以使交易者受益，交易者只需要向矿工支付一些小费，Archer Relayer 将帮助交易者绕过公共内存池来结算交易。以这一交易为 例：例子：ArcherSwap 上的一笔交易我花了 0.2 WETH 交换到 1.418 AAVE。流程是，首先将 0.2 WETH 转入 Archer Router 地址，然后将 0.0639 ETH 从这一地址转入 ArcherSwap TipJar 合约，支付给矿工（UU 矿池）作为小费。然后将 Archer Router 地址路由到 Uniswap。因此，我可以绕过公共矿池来完成这笔交易，Gas 费用为 0，但支付给矿工非常高的小费（自动设置）。在 ArcherSwap 交互界面上，我们也可以选择开启 / 关闭手动小费设置，并自行输入小费金额。但是如果小费不够，矿工就不会愿意打包你的交易。另外，ETH 必须先发送到 ArcherSwap 合约的设计，可能会导致一些中心化问题。交易能否成功很大程度上取决于合约的质量。我的朋友 Blanker 已经在他的 Twitter 中描述了他们合约中的一些错误，导致他们的合约中留下了一些无法转出的代币。
CowSwapCowSwap 由 Gnosis 团队开发的 Gnosis Protocol V2 (GPv2) 支持，该技术提供了抗 MEV 保护。GPv2 为「需求的巧合（CoWs）」进行了优化，这种巧合可以解释为：「一种经济现象，即两方各持有对方想要的物品，因此他们可以直接交换这些物品。」也就是说，CowSwap 首先在链下为交易者匹配订单，如果没有找到其他的需求交易，则将交易提交到链上给其他 DEX。CowSwap 引入了「Solver」概念来实现这个功能。鼓励 Solver 相互竞争，为交易者提供最佳的订单结算，以换取每批的奖励。用户提交交易订单带有一定程度的灵活性，因为 Solver 需要找到解决它们的最佳方式。由于交易可以在链下结算，CowSwap 不需要链上的外部流动性，从而降低了交易成本。 CowSwap 将使用统一的价格来结算同一批次的所有订单，称为批量拍卖机制。在确认掉期之前，你需要签署一条包含卖出 / 买入类型、数量、到期日等信息的消息，以允许 CowSwap 将您的订单移至链下。 然后「Solver」开始寻找是否有适合你的 CoWs。以这笔交易为 例你会发现交易记录在 Gnosis 协议浏览器中。 并且点击 Transaction Hash，其实可以看到 交易明细。例子：这笔交易中找到了 CoWs这笔交易找到了 CoWs，在链下进行了交易处理，而无需路由到 Uniswap。因此，在你的地址中找不到这一交易，实际是由他们的合约进行了这一交易的结算。另一个 例子，查看一下 交易明细。例子：这一交易中没有找到 CoWs这一交易中没有找到 CoWs，Gnosis 从 0.2 WETH 中扣除了合约费用和交易费用 0.005 WETH，将该交易路由到 Uniswap V2 协议。
MistXMistX 是 Alchemist 团队开发的一个项目，它的工作原理与 ArcherSwap 非常相似。此外，bloXroute 团队开发的一个名为 BackRunMe 的项目也以类似的方式运行。ArcherSwap 与 FlashBots 兼容，MistX 则直接使用 FlashBots，而 BackRunMe 由 bloXroute 支持。FlashBots、bloXroute 和其他类似工具都被用来作为搜索者向 ETH 主网提交交易。老实说，MistX 的 UI 看起来完全是 ArcherSwap 的复制。但是 MistX 交换路由的逻辑与 ArcherSwap 相比有较大提升。因为它跳过了必须将 ETH 发送到 ArcherSwap 合约的第一步，这可能会导致一些中心化问题。虽然 MistX 和 ArcherSwap 都可以自动调整给矿工的小费金额，但 MistX 表现更好，小费给的更智能。以下面这笔 交易 为例：例子：MistX 上的一笔交易我花了 0.2 WETH 交换到 1.43 AAVE。过程是，0.00516 WETH 以小费支付到矿工地址（Ethermine），0.000271WETH 以小费支付到 MistX 地址。然后 MistX 路由器地址被路由到 Uniswap V2。因此，MistX 绕过以太坊的公共内存池，在 Flashbot 的私有内存池中以捆绑包的形式专门发布交易。仅供参考：Hasu 在 这篇 文章中对 MistX 上的交易进行了非常详细的分析。我画了一张表格，将抗 MEV 型 DEX 的核心特征记录下来，让读者更好地了解它们的异同。功能对比这些产品的费用结构相当模糊。也许这些项目不想予以清晰呈现，是因为交易者只关心总交易效率。但是当我尝试了每个产品后，我得出两个一般性结论和一些详细解释：ArcherSwap 不收取 Gas 费，因为它包含在矿工小费中。矿工小费可以调整，但通常对小额交易不友好。ArcherSwap 能够从矿工小费中提取一些费用作为收入，但看起来他们目前还没有收取费用。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。CowSwap 声称在测试期间不收取协议费用，现在似乎收取交易金额的 1-1.5% 的费用。再次以这两个交易为例进行比较。如果 GPv2 找到了 CoWs，只需要支付协议费用，即 0.0159 AAVE。 但是如果 GPv2 没有找到 CoWs，我猜用户需要同时支付 Uniswap 交易费和协议费用，总计 0.005 WETH。 这就是为什么两项交易的费用核算不同的原因。 （0.0159 AAVE/1.4636 AAVE=1.08%；0.005 WETH/0.2 WETH=2.5%）。另外有趣的是，在第一笔交易中，CowSwap 为我支付了 0.00498 ETH 作为 Gas 费用，因此其净收入为 0.0159 AAVE-0.00498 ETH≈ -0.0028 ETH。而在第二笔交易中，CowSwap 为我支付了 0.02 ETH 作为 Gas 费用，因此净收入 0.005 WETH-0.02 ETH≈ -0.015 ETH。CowSwap 在两笔交易中都赔钱！ CowSwap 上的小额交易似乎同时伤害了 CowSwap 和交易者。MistX 实际上与矿工分享了小费，这可以在交易细节中看到 无论交易金额大小，它都会收取总小费的 5% 左右。（上例中 0.0002717 ETH/0.005435 ETH=5%）。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。我们必须尊重这些项目的创新，让我们看到更多处理抗 MEV 问题的可能性，一些大额交易确实对这类项目有需求。但所有这些项目都处于早期阶段，需要升级的东西很多。有时我们普通交易者在这些聚合器中进行交易时需要注意「隐形消费」。老实说，当 Gas 价格较低时，大型 DEX 和低滑点设定的效率可能更高。还有，这些产品背后的 Flashbots、bloXroute 等工具，是帮助我们安全穿越以太坊黑暗森林的出色基础设施，在许多 DeFi 产品中有着广阔的应用场景。